Мнение эксперта ИГ «АЛЬТЕРА ФИНАНС»: «Отмененные и недооцененные IPO негативно скажутся на последующих размещениях украинских компаний»
29 липня, 2011
«По предварительной оценке экспертов, компания должна разместить 25% акций по цене 20 злотых за 1 акцию, что должно составить 225 млн. польских злотых (79,2 млн. дол. США), хотя максимальная цена акции, указанная в проспекте эмиссии, была заявлена на уровне 32 злотых, что давало максимально ожидаемую оценку компании на уровне 900 млн. злотых (317 млн. дол. США).
Таким образом, компания, в амбициозные планы которой входило получение рыночной стоимости, превышающей полмиллиарда долларов, будет оценена в сумму немногим более 300 млн. долларов.
Пример IPO Coal Energy в очередной раз подтвердил, что пост-кризисный рынок покупателей продолжает диктовать свои условия. Вместе с тем, считаем правильным решение компании провести размещение и получить на развитие 80 млн. дол. США, а не откладывать или отменять запланированные IPO, как в случае с двумя украинскими аграрными компаниями в июле.
В ходе проведения IPO Coal Energy эксперты ИГ «АЛЬТЕРА ФИНАНС» сделали несколько наблюдений:
1. Формирование книги заявок на акции Coal Energy было запланировано на вторую половину июля — период летних отпусков, т.е. за пределами традиционного летнего инвестиционного окна. Сезонный фактор из года в год негативно влияет на активность инвестиционного рынка западной Европы, где, вероятней всего, угольная компания и рассчитывала привлечь средства.
2. Незадолго до IPO Coal Energy, в первой декаде июля, закончилась приватизация посредством IPO крупнейшего польского государственного угольного холдинга JASTRZĘBSKA SPÓŁKA WĘGLOWA (JSW). Его рыночная капитализация составила более 5,4 млрд. дол. США, объем привлеченных средств – порядка 1,9 млрд. дол. США. О дате этой сделки на польском рынке было известно заранее. Coal Energy можно было откорректировать планы в соответствии с этой транзакцией. Ведь эта крупная сделка исчерпала лимиты польских и других инвестиционных фондов.
3. Несмотря на традиционную привлекательность данного сектора, размещение польского угольного холдинга не вызвала ажиотажа среди инвесторов и прошла ниже максимальной цены на 7%, без переподписки. Этот факт должен был вызвать определенные опасения у любой компании, планирующей размещение.
Окончательную оценку правильности выбора времени для проведения IPO Coal Energy и других компаний можно сделать осенью. Однако уже сейчас понятно, что отмененные и недооцененные IPO не добавят очков украинским компаниям, выходящим на рынки международного капитала после сезона летних отпусков».
Таким образом, компания, в амбициозные планы которой входило получение рыночной стоимости, превышающей полмиллиарда долларов, будет оценена в сумму немногим более 300 млн. долларов.
Пример IPO Coal Energy в очередной раз подтвердил, что пост-кризисный рынок покупателей продолжает диктовать свои условия. Вместе с тем, считаем правильным решение компании провести размещение и получить на развитие 80 млн. дол. США, а не откладывать или отменять запланированные IPO, как в случае с двумя украинскими аграрными компаниями в июле.
В ходе проведения IPO Coal Energy эксперты ИГ «АЛЬТЕРА ФИНАНС» сделали несколько наблюдений:
1. Формирование книги заявок на акции Coal Energy было запланировано на вторую половину июля — период летних отпусков, т.е. за пределами традиционного летнего инвестиционного окна. Сезонный фактор из года в год негативно влияет на активность инвестиционного рынка западной Европы, где, вероятней всего, угольная компания и рассчитывала привлечь средства.
2. Незадолго до IPO Coal Energy, в первой декаде июля, закончилась приватизация посредством IPO крупнейшего польского государственного угольного холдинга JASTRZĘBSKA SPÓŁKA WĘGLOWA (JSW). Его рыночная капитализация составила более 5,4 млрд. дол. США, объем привлеченных средств – порядка 1,9 млрд. дол. США. О дате этой сделки на польском рынке было известно заранее. Coal Energy можно было откорректировать планы в соответствии с этой транзакцией. Ведь эта крупная сделка исчерпала лимиты польских и других инвестиционных фондов.
3. Несмотря на традиционную привлекательность данного сектора, размещение польского угольного холдинга не вызвала ажиотажа среди инвесторов и прошла ниже максимальной цены на 7%, без переподписки. Этот факт должен был вызвать определенные опасения у любой компании, планирующей размещение.
Окончательную оценку правильности выбора времени для проведения IPO Coal Energy и других компаний можно сделать осенью. Однако уже сейчас понятно, что отмененные и недооцененные IPO не добавят очков украинским компаниям, выходящим на рынки международного капитала после сезона летних отпусков».
АЛЬТЕРА ФИНАНС, Инвестиционная группа
+ Добавить 
Коментарі: (0)
Коментарі: (0) Новини
2011-07-21 11:41 Эксперт: Арест Волги не повлияет на работу страховых компанийТекущая работа участников отечественного рынка финансовых услуг в ближайшее время измениться мало, невзирая на скандал, вокру...
2011-07-20 13:05 Первой грузовой компанией организована комплексная трансграничная перевозка в КитайНовосибирск. 20.07.11. Первая грузовая компания организовала комплексную трансграничную перевозку грузов в Китай. Перевозка с...
2011-07-20 12:11 ТЕХНОПОЛИС празднует Дни Рождения в Николаеве и ЖитомиреC 21 по 24 июля, магазины сети «ТЕХНОПОЛИС» приглашают своих почитателей на свой День Рождения, который будут отмечать одновр...
2011-07-19 12:45 Банк «Глобус» начал эмиссию пластиковых карточек международной платежной системы MasterСard InternationalБанк «ГЛОБУС» начал эмиссию пластиковых карточек международной платежной системы MasterСard International с валютами карто...
2011-07-18 15:51 Приветствуем! Первый «ТЕХНОПОЛИС» во Львове.Компания «ТЕХНОПОЛИС» с радостью сообщает всем своим почетателям, что 21 июля гостеприимно откроет двери первый магазин сети ...